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          海岸文學理財產品將不得承諾保本保收益 誰“保本”處罰誰

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            4月27日晚  ,人民銀行、銀保監會、證監會、國傢外匯局四部委聯合發佈《關於規范金融機構資產管理業務的指導意見》(以下簡稱《意見》) 。成都商報記者獲悉  ,《意見》重點從五個方面對征求意見進行瞭修改完善  ,明確要求資管業務要打破剛性兌付  ,不得承諾保本保收益 。以前的產品雖表述為預期收益 ,但幾乎都是剛性兌付  ,以後發行的產品將會向凈值型過渡  ,類似於現在的基金  ,定期公佈預期收益率  ,不再剛性兌付 ,一旦發生剛性兌付  ,金融機構將受到監管部門處罰  。據瞭解  ,為給予金融機構更多整改和調整時間  ,新規允許過渡期延長至2020年底  ,比原定時間多瞭18個月  。

            解讀

            銀行不再承諾保本保收益 三個月以內期限的理財產品將消失

            5月1日  ,一傢股份制銀行分管理財業務的負責人告訴成都商報記者  ,新規實施後  ,對普通投資者而言將會帶來幾方面的變化:

            第一  ,以後的理財產品合同中將你再有“保本”概念 ,銀行不會再承諾保本和保收益;第二 ,已經發售的產品仍將繼續執行 ,待到期後 ,不排除還會有類似的產品繼續發售  ,但是規模肯定會越來越少  ,“規模會有控制  ,並且會壓縮遞減”  ,更多的新發產品將是凈值型的 ,類似於基金  ,隨時公佈預期收益率  ,每款產品會制定一個開放期讓投資者申購贖回;第三 ,三個月三星s期以內的超短期產品將消失;第四 ,部分城商行將無資格發售理財產品 ,隻能借助其渠道代銷其它三省區率先開學機構的產品 ,“發售這類產品是需要有牌照的”  。

            這位負責人透露 ,上周該行總行就已停止瞭三個月以內期限產品的發售  ,既定的重要客戶不得不轉向其它產品 。據介紹  ,從去年資管新規征求意見出來後 ,包括該行在內的部分商業銀行就陸續增大瞭凈值型理財產品的發售  。該負聊齋艷譚3燈草和尚責人稱  ,對於渴望購買保本型理財產品的客戶 ,以後就隻有轉向大額存單或結構性存款產品瞭  。

            “行話”

            打破剛性兌付 機構違規要被懲處

            據瞭解 ,《意見》對資管業務進行瞭明確定義  ,即資產管理業務是指銀行、信托、證券、基金、期貨、保險資產管理機構、金融資產投資公司等金融機構接受投資者委托  ,對受托的投資者財產進行投資和管理的金融服務 ,其實質就是“受人之托  ,代人理財”  。對眾多投資者而言 ,受托理財最想要的結果是“保本保收益”羅永浩  ,而《意見》則明確要求  ,資管業務要打破剛性兌付  ,不得承諾保本保收益 ,也就是說 ,當資管產品出現兌付困難時  ,金融機構不得以任何形式墊資兌付 。

            央行有關負責人解釋 ,剛性兌付偏離瞭資管產品“受人之托、代人理財”的本質  ,抬高無風險收益率水平  ,幹擾資金價格  ,不僅影響發揮市場在資源配置中的決定性作用  ,還弱化瞭市場紀律  ,導致一些投資者冒知網險投機  ,金融機構不盡職盡責  ,道德風險較為嚴重 。一旦發生剛性兌付  ,要分類進行懲處  。

            資管規模達百萬億 統一監管時代到來

            央行數據顯示  ,截至2017年末 ,不考慮交叉持有因素日本電影在線看 ,我國金融機構資管業務規模已高達百萬億元 。央行有關負責人表示  ,資管業務在滿足居民財富管理需求、增強金融機構盈利能力、優化社會融資結構、支持實體經濟等方面發揮瞭積極作用  。但由於同類資管業務的監管規則和標準不一致  ,導致監管套利活動頻繁 ,一些產品多層嵌套 ,風險底數不清  ,資金池模式蘊含流動性風險  ,部分產品成為信貸出表的渠道  ,剛性兌付普遍  ,在正規金融體系之外形成監管不足的影子銀行  ,一定程度上幹擾瞭宏觀調控  ,提高瞭社會融資成本 ,影響瞭金融服務實體經濟的質效 ,加劇瞭風險的跨行業、跨市場傳遞  。

            據稱  ,這次《意見》的總體思路 ,就是按照資管產品的類型制定統一的監管標準 ,對同類資管業務作出一致性規定 ,實行公平的市場準入和監管  ,最大程度地消除監管套利空間  。

            “為維護債券、股票等金融市場平穩運行  ,抑制資產價格泡沫 ,應當控制資管產品的杠桿水平  。”央行有關負責人在回答記者提問時指出  ,一定要控制資管產品的杠桿水平 。

            成都商報記者獲悉  ,資管產品的杠桿分為負債類和分級類 。關於負債杠桿  ,《意見》對開放式公募、封閉式公募、分級私募和其他私募資管產品 ,分別設定瞭140%、200%、140%和200%的負債比例上限 ,並禁止金融機構以受托管理的產品份額進行質押融資  。

            堅決消除多層嵌套 限制通道業務

            在近年來資管業務迅猛發展過程中  ,由於行業間監管標準不統一  ,產品多層三國演義嵌套的問題日益突出  ,消除多層嵌套是本次意見的一個重要方面  。央行有關負責人表示  ,資管產品多層嵌套  ,不僅增加瞭產品的復雜程度  ,導致底層資產不清 ,也拉長瞭資金鏈條 ,抬高瞭社會融資成本 。大量分級產品的嵌入 ,還導致杠桿成倍聚集  ,加劇市場波動  。

            為從根本上抑制多層嵌套  ,《意見》明確資管產品應當在賬戶開立、產權登記、法律訴訟等方面享有平等地位  ,要求金融監管部門對各類金融機構開展資管業務平等準入 。同時  ,規范嵌套層級  ,允許資管產品再投資一層資管產品 ,但所投資的產品不得再投資公募證券投資基金以外的產品  ,禁止開展規避投資范圍、杠桿約束等監管要求的通道業務  。

            央行相關負責人指出 ,為規范市場秩序  ,切實保障投資者合法權益  ,《意見》明確提出  ,資管業務作為金融業務 ,必須納入金融監管  ,非金融機構不得發行、銷售資管產品  ,國傢另有規定的除外  。據介紹  ,“國傢另有規定的除外”主美國累計確診超萬例要指私募投資基金的發行和銷售  。非金融機構和個人未經金融監管部門許可  ,不得代銷資管產品  。另外 ,為確保平穩過渡  ,充分考慮存量資管產品期限、市場規模及其所投資資產的期限和規模 ,兼顧增量資管產品的合理發行 ,《意見》提出按照“新老劃斷”原則設置過渡期  ,過渡期設置為“自《意見》發佈之日起至2020年底”  ,相比征求意見稿延長瞭一年半 。

            成都商報記者 楊斌